経済指標:ISM製造業景況指数 指標の発表後の為替値動きを調べてみた

投稿者: | 2018年12月3日



 

 

経済指標の発表後の為替の値動きを調べてみました。

 

第2回は、前月分が毎月第1営業日に発表される米国ISM製造業景況指数です。

 

月初めころに発表され、米国の製造業350社仕入れ担当役員にアンケートを実施し、景況感を指数化した値で、50%を超えると景気拡大、下回ると景気縮小と判断されます。

第1営業日の発表のため、他の指標に比べると公表が早く、景気の先行指標と判断されます。

 

 

調査は、発表済みのデータの結果と予想、及び発表時のUSD/JPYの値動きから集計しています。

 

値動きは30分足を使用しており、発表直前の値(直前の足の終値)と、発表後の12時間後までの最高値・最安値を調べ、大きく動いた方に発表後動いたと判断しています。

 

 

 

 

 

ISM製造業景況指数の発表後の値動き

 

 

まずは、ISM製造業景況指数のデータです。

 

 

ISM製造業景況指数データ

 

データ月 結果 予想 前月比(予想) 前月比(結果) 予想と結果の乖離 発表日
14年01月 51.3 56.0 2月6日
14年02月 53.2 52.0 0.7 1.9 1.2 3月6日
14年03月 53.7 54.0 0.8 0.5 -0.3 4月3日
14年04月 54.9 54.3 0.6 1.2 0.6 5月5日
14年05月 55.4 55.5 0.6 0.5 -0.1 6月4日
14年06月 55.3 55.9 0.5 -0.1 -0.6 7月3日
14年07月 57.1 56.0 0.7 1.8 1.1 8月5日
14年08月 59 57.0 -0.1 1.9 2.0 9月4日
14年09月 56.6 58.5 -0.5 -2.4 -1.9 10月3日
14年10月 59 56.2 -0.4 2.4 2.8 11月6日
14年11月 58.7 57.9 -1.1 -0.3 0.8 12月4日
14年12月 55.5 57.5 -1.2 -3.2 -2.0 1月7日
15年01月 53.5 54.5 -1.0 -2.0 -1.0 2月5日
15年02月 52.9 53.1 -0.4 -0.6 -0.2 3月5日
15年03月 51.5 52.5 -0.4 -1.4 -1.0 4月6日
15年04月 51.5 52.0 0.5 0.0 -0.5 5月5日
15年05月 52.8 52.0 0.5 1.3 0.8 6月3日
15年06月 53.5 53.2 0.4 0.7 0.3 7月6日
15年07月 52.7 53.5 0.0 -0.8 -0.8 8月5日
15年08月 51.1 52.5 -0.2 -1.6 -1.4 9月3日
15年09月 50.2 50.6 -0.5 -0.9 -0.4 10月5日
15年10月 50.1 50.0 -0.2 -0.1 0.1 11月5日
15年11月 48.6 50.5 0.4 -1.5 -1.9 12月4日
15年12月 48.2 49.0 0.4 -0.4 -0.8 1月7日
16年01月 48.2 48.4 0.2 0.0 -0.2 2月4日
16年02月 49.5 48.5 0.3 1.3 1.0 3月4日
16年03月 51.8 51.0 1.5 2.3 0.8 4月5日
16年04月 50.8 51.4 -0.4 -1.0 -0.6 5月4日
16年05月 51.3 50.3 -0.5 0.5 1.0 6月3日
16年06月 53.2 51.3 0.0 1.9 1.9 7月6日
16年07月 52.6 53.0 -0.2 -0.6 -0.4 8月3日
16年08月 49.4 52.0 -0.6 -3.2 -2.6 9月6日
16年09月 51.5 50.2 0.8 2.1 1.3 10月5日
16年10月 51.9 51.7 0.2 0.4 0.2 11月3日
16年11月 53.2 52.5 0.6 1.3 0.7 12月6日
16年12月 54.7 53.7 0.5 1.5 1.0 1月6日
17年01月 56 55.0 0.3 1.3 1.0 2月4日
17年02月 57.7 56.2 0.2 1.7 1.5 3月4日
17年03月 57.2 57.2 -0.5 -0.5 0.0 4月5日
17年04月 54.8 56.5 -0.7 -2.4 -1.7 5月3日
17年05月 54.9 54.6 -0.2 0.1 0.3 6月5日
17年06月 57.8 55.2 0.3 2.9 2.6 7月6日
17年07月 56.3 56.4 -1.4 -1.5 -0.1 8月3日
17年08月 58.8 56.5 0.2 2.5 2.3 9月6日
17年09月 60.8 58.0 -0.8 2.0 2.8 10月4日
17年10月 58.7 59.4 -1.4 -2.1 -0.7 11月3日
17年11月 58.2 58.3 -0.4 -0.5 -0.1 12月6日
17年12月 59.7 58.2 0.0 1.5 1.5 1月6日
18年01月 59.1 58.6 -1.1 -0.6 0.5 2月6日
18年02月 60.8 58.7 -0.4 1.7 2.1 3月6日
18年03月 59.3 60.0 -0.8 -1.5 -0.7 4月4日
18年04月 57.3 58.4 -0.9 -2.0 -1.1 5月3日
18年05月 58.7 58.2 0.9 1.4 0.5 6月5日
18年06月 60.2 58.1 -0.6 1.5 2.1 7月5日
18年07月 58.1 59.5 -0.7 -2.1 -1.4 8月3日
18年08月 61.3 57.7 -0.4 3.2 3.6 9月6日
18年09月 59.8 60.3 -1.0 -1.5 -0.5 10月3日
18年10月 57.7 59 -0.8 -2.1 -1.3 11月6日

 

 

ISM製造業景況指数発表後の値動き

 

続いて、発表後にどの程度の値動きがあったかどうかのデータです。(USD/JPYの値動き)

 

 

データ

結果 前月比(結果) 発表日 直前終値 発表後3時間 発表後12時間
14/01 51.3 02/06 高値 安値 高値 安値
14/02 53.2 1.9 03/06 101.215 101.629 101.063 101.631 101.063
14/03 53.7 0.5 04/03 103.098 103.167 102.957 103.167 102.933
14/04 54.9 1.2 05/05 104.035 104.058 103.814 104.058 103.814
14/05 55.4 0.5 06/04 102.098 102.133 102.039 102.188 102.039
14/06 55.3 -0.1 07/03 102.576 102.746 102.564 102.761 102.539
14/07 57.1 1.8 08/05 102.258 102.266 102.117 102.266 102.117
14/08 59 1.9 09/04 102.741 102.92 102.692 102.92 102.474
14/09 56.6 -2.4 10/03 105.014 105.366 104.963 105.706 104.963
14/10 59 2.4 11/06 109.690 109.904 109.625 109.904 109.546
14/11 58.7 -0.3 12/04 114.706 114.817 114.38 114.976 114.38
14/12 55.5 -3.2 01/07 119.383 119.766 119.236 119.895 119.236
15/01 53.5 -2.0 02/05 119.171 119.647 119.158 119.647 118.843
15/02 52.9 -0.6 03/05 117.385 117.551 117.364 117.593 117.245
15/03 51.5 -1.4 04/06 120.176 120.393 119.96 120.393 119.96
15/04 51.5 0.0 05/05 118.958 119.087 118.915 119.676 118.915
15/05 52.8 1.3 06/03 120.107 120.409 119.723 120.409 119.723
15/06 53.5 0.7 07/06 124.614 124.623 124.007 124.623 124.007
15/07 52.7 -0.8 08/05 122.648 122.898 122.515 122.898 122.322
15/08 51.1 -1.6 09/03 124.272 125.009 124.261 125.009 124.261
15/09 50.2 -0.9 10/05 120.205 120.388 119.637 120.388 119.637
15/10 50.1 -0.1 11/05 120.218 120.371 120.147 120.547 120.147
15/11 48.6 -1.5 12/04 121.890 121.905 121.528 121.905 121.517
15/12 48.2 -0.4 01/07 122.951 123.37 122.641 123.37 122.641
16/01 48.2 0.0 02/04 117.606 118.271 117.521 118.271 117.443
16/02 49.5 1.3 03/04 117.412 117.416 116.723 117.416 116.524
16/03 51.8 2.3 04/05 113.734 114.203 113.116 114.254 113.116
16/04 50.8 -1.0 05/04 110.583 110.695 109.948 110.695 109.948
16/05 51.3 0.5 06/03 106.573 107.185 106.5 107.254 106.5
16/06 53.2 1.9 07/06 107.590 107.647 106.604 107.647 106.363
16/07 52.6 -0.6 08/03 100.702 101.153 100.701 101.459 100.701
16/08 49.4 -3.2 09/06 101.082 101.567 101.078 101.567 101.078
16/09 51.5 2.1 10/05 103.346 103.371 102.04 103.371 101.236
16/10 51.9 0.4 11/03 103.060 103.594 103.029 103.665 103.029
16/11 53.2 1.3 12/06 103.214 103.314 103.008 103.314 102.874
16/12 54.7 1.5 01/06 113.907 114.092 113.726 114.283 113.726
17/01 56 1.3 02/04 116.120 116.749 115.701 117.339 115.701
17/02 57.7 1.7 03/04 112.443 112.705 112.384 112.772 112.222
17/03 57.2 -0.5 04/05 113.886 114.132 113.741 114.132 113.555
17/04 54.8 -2.4 05/03 111.201 111.431 111.067 111.451 110.286
17/05 54.9 0.1 06/05 112.288 112.492 112.253 112.883 112.25
17/06 57.8 2.9 07/06 110.532 110.567 110.375 110.567 109.888
17/07 56.3 -1.5 08/03 113.088 113.368 113.027 113.759 113.027
17/08 58.8 2.5 09/06 110.362 110.364 109.94 110.364 109.833
17/09 60.8 2.0 10/04 109.028 109.163 108.695 109.386 108.695
17/10 58.7 -2.1 11/03 112.640 112.927 112.633 112.927 112.633
17/11 58.2 -0.5 12/06 113.884 114.417 113.877 114.723 113.877
17/12 59.7 1.5 01/06 112.306 112.364 112.142 112.476 112.142
18/01 59.1 -0.6 02/06 113.045 113.166 113.009 113.376 113.009
18/02 60.8 1.7 03/06 109.428 109.519 109.082 109.702 109.074
18/03 59.3 -1.5 04/04 106.036 106.253 105.894 106.253 105.443
18/04 57.3 -2.0 05/03 106.313 106.639 106.228 106.962 106.228
18/05 58.7 1.4 06/05 109.336 109.348 108.919 109.348 108.919
18/06 60.2 1.5 07/05 109.766 109.891 109.461 109.931 109.461
18/07 58.1 -2.1 08/03 110.624 110.683 110.521 110.746 110.517
18/08 61.3 3.2 09/06 111.217 111.236 111.09 111.276 111.09
18/09 59.8 -1.5 10/03 111.130 111.205 110.7 111.205 110.369
18/10 57.7 -2.1 11/06 113.875 114.364 113.879 114.539 113.879

 

 

 

表は3時間後と12時間後を掲載しています。

 

 

ISM製造業景況指数発表後の値動き(平均値、最大値、中央値)

 

表からは分かりにくいので、下記3時間後、6時間後、12時間後それぞれの集計結果です。

 

母数は、56個となります。

 

 

 

発表後

3時間

発表後

6時間

発表後

12時間

平均値 0.231 -0.225 0.271 -0.252 0.324 -0.312
最大値 0.737 -1.306 1.055 -1.418 1.219 -2.110
中央値 0.183 -0.141 0.217 -0.165 0.250 -0.216

 

 

発表後3時間では、高値方向を安値方向も平均で0.2円程度の値動きです。

発表後12時間の値動きでも、平均は0.3円程度にとどまっています。

 

最大値では、上方向には1.2円、下方向には2.1円で推移しました。

 

 

 

 

 

次に、12時間後までの値動きと景況感指数の値の関係です。

 

景況感指数発表後、12時間後までに、上昇幅が下落幅か、よい大きく動いた方を採用しています。

 

データ月 結果 前月比 12時間後
14年01月 51.3 0.416
14年02月 53.2 1.90 -0.165
14年03月 53.7 0.50 -0.221
14年04月 54.9 1.20 0.090
14年05月 55.4 0.50 0.185
14年06月 55.3 -0.10 -0.141
14年07月 57.1 1.80 -0.267
14年08月 59 1.90 0.692
14年09月 56.6 -2.40 0.214
14年10月 59 2.40 -0.326

(14年11月以降は割愛)

 

 

母数が56個です。

上記のように、結果の前月比がプラスだったか、マイナスだったか、それに12時間後上昇か下降かを集計します。

 

 

前月比がプラスだったのは、56回中23回、前月比マイナスが30回(残りは前月比±0)です。

 

そのうち、前月比の方向と、12時間後の値動きの方向が合致したのは、53回中22回でした。

 

これは、前月比方向に仕掛け、12時間後までに一定の利益(例えば平均値幅の0.3円)を獲得できる勝率が41%ということを指します。

 

 

逆に、前月比プラスなら売り、マイナスなら買うという戦略では勝率59%で概ね0.3円の値幅を獲得できることになります。

(その際、反対へ動く平均値幅も概ね0.3円ですので、損切幅、利確幅ともに0.3円という戦略もたちます。)

 

 

全体的に、発表された指標が前月比プラスなら下落し、前月比マイナスなら上昇するという傾向がやや強いようです。

(発表後12時間に限って言えば・・・)

 

ISM製造業景況指数の結果値(青線・左軸)と前月比(紫棒グラフ・右軸)、および12時間後の移動値幅(オレンジ丸・右軸)

 

 

 

ISM製造業景況指数発表後の戦略

 

戦略を組み立てるにあたり、もう少し勝率を上げたいところですので、いくつか条件を追加します。

 

 

例えば、予想が前月比プラス、結果も前月比プラスの場合、同時にその逆で予想が前月比マイナス、結果も前月比マイナスの場合。

 

データ月 結果 前月比(結果) 予想 前月比(結果) 12時間後、上下
14/01 51.3 56.0 12時間後
14/02 53.2 1.9 52.0 1.9 0.416
14/03 53.7 0.5 54.0 0.5 -0.165
14/04 54.9 1.2 54.3 1.2 -0.221
14/05 55.4 0.5 55.5 0.5 0.090
14/06 55.3 -0.1 55.9 -0.1 0.185
14/07 57.1 1.8 56.0 1.8 -0.141
14/08 59 1.9 57.0 1.9 -0.267
14/09 56.6 -2.4 58.5 -2.4 0.692
14/10 59 2.4 56.2 2.4 0.214
14/11 58.7 -0.3 57.9 -0.3 -0.326
14/12 55.5 -3.2 57.5 -3.2 0.512
15/01 53.5 -2.0 54.5 -2.0 0.476
15/02 52.9 -0.6 53.1 -0.6 0.208
15/03 51.5 -1.4 52.5 -1.4 0.217
15/04 51.5 0.0 52.0 0.0 0.718
15/05 52.8 1.3 52.0 1.3 -0.384
15/06 53.5 0.7 53.2 0.7 -0.607
15/07 52.7 -0.8 53.5 -0.8 -0.326
15/08 51.1 -1.6 52.5 -1.6 0.737
15/09 50.2 -0.9 50.6 -0.9 -0.568
15/10 50.1 -0.1 50.0 -0.1 0.329
15/11 48.6 -1.5 50.5 -1.5 -0.373
15/12 48.2 -0.4 49.0 -0.4 0.419
16/01 48.2 0.0 48.4 0.0 0.665
16/02 49.5 1.3 48.5 1.3 -0.888
16/03 51.8 2.3 51.0 2.3 -0.618
16/04 50.8 -1.0 51.4 -1.0 -0.635
16/05 51.3 0.5 50.3 0.5 0.681
16/06 53.2 1.9 51.3 1.9 -1.227
16/07 52.6 -0.6 53.0 -0.6 0.757
16/08 49.4 -3.2 52.0 -3.2 0.485
16/09 51.5 2.1 50.2 2.1 -2.110
16/10 51.9 0.4 51.7 0.4 0.605
16/11 53.2 1.3 52.5 1.3 -0.340
16/12 54.7 1.5 53.7 1.5 0.376
17/01 56 1.3 55.0 1.3 1.219
17/02 57.7 1.7 56.2 1.7 0.329
17/03 57.2 -0.5 57.2 -0.5 -0.331
17/04 54.8 -2.4 56.5 -2.4 -0.915
17/05 54.9 0.1 54.6 0.1 0.595
17/06 57.8 2.9 55.2 2.9 -0.644
17/07 56.3 -1.5 56.4 -1.5 0.671
17/08 58.8 2.5 56.5 2.5 -0.529
17/09 60.8 2.0 58.0 2.0 0.358
17/10 58.7 -2.1 59.4 -2.1 0.287
17/11 58.2 -0.5 58.3 -0.5 0.839
17/12 59.7 1.5 58.2 1.5 0.170
18/01 59.1 -0.6 58.6 -0.6 0.331
18/02 60.8 1.7 58.7 1.7 -0.354
18/03 59.3 -1.5 60.0 -1.5 -0.593
18/04 57.3 -2.0 58.4 -2.0 0.649
18/05 58.7 1.4 58.2 1.4 -0.417
18/06 60.2 1.5 58.1 1.5 -0.305
18/07 58.1 -2.1 59.5 -2.1 0.122
18/08 61.3 3.2 57.7 3.2 -0.127
18/09 59.8 -1.5 60.3 -1.5 -0.761
18/10 57.7 -2.1 59 -2.1 0.664

 

 

前月比が、予想もプラス、結果もプラス、または予想も結果もマイナスの場合は、40回ありました。

 

その40回中、12時間後の値動きが前月比方向と同じ方向に動いたのは、16回です。

 

予想値が前月比プラスで、結果値も前月比プラスになり、12時間後までに上昇した、またはその逆の場合です。

 

それでも、勝率は40%、戦略として前月比と逆方向に仕掛けても、勝率60%となり、結果値の前月比だけで組み立てた場合と変わりませんでした。

 

 

 

次の例としては、逆行が発生した場合です。

 

予想値では前月比プラスだったのに、結果値で前月より下がった場合、または、予想値では前月より下がる予想だったものが、結果値では前月より上がった場合です。

 

 

逆行が発生したのは、16回、そのうち、結果値の前月比方向と同じ方向に値が動いたのは6回となりました。

 

予想値では前月比より下がっていて、結果値では前月より上昇した場合に、買い仕掛け、

予想値では前月比より上がっていて、結果値では前月より下降した場合に、売り仕掛け。

という戦略です。

 

これで、勝率は37.5%となりました。

 

 

ですので、戦略を逆にして、

予想値では前月比より下がっていて、結果値では前月より上昇した場合に、売り仕掛け、

予想値では前月比より上がっていて、結果値では前月より下降した場合に、買い仕掛け。

 

とすることで、勝率を62.5%まで上げることができました。

 

 

 

 

ここまでで、ISM製造業景況指数の発表後の戦略としては、下記のようになります。

 

 

 

ISM製造業景況指数の発表後の戦略(まとめ)

 

○12時間後までに0.3円程度しか動かない。

○結果値が前月比プラスなら売り、前月比マイナスなら買う。(ここまでで勝率は60%程度となる)

○予想値で前月比プラス、結果値でマイナスなら買い、予想値で前月比マイナス、結果値でプラスなら売りで勝率62.5%となる。

 

 

 

経済指標についての記事一覧

 

(外部リンク)Yahoo!ファイナンス経済指標発表カレンダー